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股票配资指南深入分享了运用期货工具破解储备经营难题的实践成果

　　8月1日，郑商所在京组织召开2025年度“商储无忧”工作座谈会。作为郑商所服务国家化肥保供稳价政策的专项创新，五年来，“商储无忧”项目已累计为99家企业的495万吨尿素提供风险管理服务支持，覆盖全国23个省（自治区），其中包括13个粮食主产省份，成为期货市场服务实体经济的实践标杆。

　　五年深耕：“商储无忧”项目结出累累硕果

　　据期货日报记者了解，五年来，“商储无忧”项目持续优化升级：费用支持结构优化，仓储费支持比例和范围不断调整和扩大，交易手续费及单个项目支持上限提高，形成了“仓库+厂库”“期货+期权”的完整支持结构；项目管理制度进一步完善，项目管理制度化、规范化、精细化水平不断提高，各部门分工明确、联合监管，确保项目合规高效运行；服务储备层次不断扩展，实现“国储+省储”全覆盖。

　　上述机制创新为“商储无忧”项目成效的全面达成和显现奠定了坚实基础。五年来，“商储无忧”项目取得了诸多积极成效，主要体现在四个方面：

　　一是期货工具已成为承储企业规避风险的主要抓手。五年来，企业参与期货的模式更加成熟，储备期企业成交量、持仓量、仓单注册量不断提高。持仓量的大幅增长以及换手率的下降，表明储备企业更加注重通过期货工具规避风险，同时在操作层面也更加谨慎和稳健。

　　二是“商储无忧”项目形成了储备企业全面参与的良好氛围。当前，“商储无忧”项目已覆盖全国主要粮食产区，支持方式也涵盖全流程费用支持。经过五年发展，全国符合资质的承储企业已基本做到“应参尽参”。另外，2025年度“商储无忧”项目在服务省级储备政策方面取得了实质性突破和进展，安徽、四川、河北三省的省级化肥储备陆续纳入项目范围。

　　三是“商储无忧”项目仓单数量显著增长，储备企业服务“保供稳价”不断走深走实。项目通过鼓励将储备尿素注册为实物仓单，实现交割体系对尿素入库、仓储、出库等流程的监管，让承储企业更安全、更高标准地完成国家化肥商储相关要求。此外，大量期货仓单的生成有利于稳定市场价格预期和交割预期，期货交割“压舱石”的作用得到充分发挥。

　　四是集团化参与成为趋势，头部企业的带动效应明显增强。比如，2024—2025年度“商储无忧”项目，中农集团参与项目10个、浙农集团参与项目5个、辉隆集团参与项目2个，在头部企业的带动下，有24家企业首次参与2024—2025年度“商储无忧”项目。

　　企业实践：期现联动破解“储备亏损”难题

　　座谈会上，参与企业代表结合实战经验，深入分享了运用期货工具破解储备经营难题的实践成果。

　　中农集团控股股份有限公司作为“商储无忧”项目首批试点企业和最大的承储企业，连续五年深度参与该项目，目前已具备交割厂库与仓库双重资质，近几年注册仓单量累计超过50万吨。该公司监事会主席朱联表示：“‘商储无忧’项目最大限度地降低了仓单注册成本，推动储备尿素在期现货市场顺畅流通，与国家加快建设统一大市场的要求高度契合。期现市场打通后，储备尿素注册仓单既可通过交割拓展销售渠道，又能在仓单注销后回归现货市场保障春耕供应，同时能有效降低近月合约交割压力，为尿素价格稳定贡献期货力量，帮助企业在实物库存较大的储备期控制住风险敞口。”

　　安徽晋煤中能化工股份有限公司副总经理李成伟分享了企业从“亏损承压”到“期现双赢”的转型历程。“期货工具让我们重拾信心。未来，‘商储无忧’项目可持续加强对中小企业的政策宣传，通过典型案例宣讲，扩大覆盖面，同时建立长效机制保障项目政策的稳定性，让企业放心将其纳入长期风险管理战略。”他说。

　　安徽辉隆农资集团股份有限公司氮肥部总经理解鹏分享了企业的“减亏成绩单”：通过参与“商储无忧”项目，公司五年累计减亏近千万元，获得项目资金支持近百万元，有效缓解了承储成本压力。2025年“商储无忧”项目首次引入省储后，其子公司辉隆连锁通过省储加入“商储无忧”大家庭，全方位结合政策工具完成各级储备任务。

　　“在化肥价格波动中，期货套保为企业提供了关键保障，显著提高了企业参与国家商业储备任务的积极性。”解鹏说。

　　河南万庄安阳物流园有限公司执行董事赵一博以硬核数据印证了“商储无忧”项目的价值：尿素期货上市后，期现货价格相关性长期保持在95%以上，近五年年成交金额均突破万亿元，年交割量稳定在20万吨左右。“2020年以来，全国尿素现货价格涨幅显著低于大宗商品平均水平，‘商储无忧’项目助力国家储备与期货市场深度结合，成为尿素保供稳价的核心动力。”他说。

　　区域保供方面，成都云图控股股份有限公司（下称云图控股）、四川农资化肥有限责任公司（下称川农化肥）等企业成效显著。川农化肥副总经理张砚分享了企业生产经营环节的典型风控案例：2024年12月上旬，尿素市场价格下跌，他们提前布设的期权保护策略精准生效，不仅完全覆盖了库存贬值损失，更保障了西南地区春耕化肥的稳定供应。

　　“面对市场价格波动带来的贬值风险，‘商储无忧’项目犹如及时雨，为我们筑起了风险管理的坚固堤坝。”张砚说。

　　云图控股相关负责人鄢艳华表示，“商储无忧”项目为企业开展期现结合提供了优质平台，有效降低了保值成本，助力企业提升存货价值的管理水平。

　　作为“商储无忧”项目早期的理念提出者之一，益通数科科技股份有限公司总经理徐爽高度评价了“商储无忧”项目的创新性及其在保障化肥供应、粮食安全方面发挥的作用。

　　多方协同：共绘期货服务农资安全新蓝图

　　中国氮肥工业协会副秘书长高力、中国农资流通协会副秘书长许锋均肯定了“商储无忧”项目在普及期货工具方面的重要作用。高力表示，“商储无忧”项目不仅为储备企业提供了风险管理工具，更扩大了期货市场影响力。现在，基层化肥销售门店都要参考尿素期货价格进货，期货价格已成为尿素市场的风向标。

　　许锋表示，“商储无忧”项目通过期货交易交割和仓单资金支持，有效规避了储备尿素价格下跌的风险，助力保障河南、河北、山东等农业大省春耕供应。长期来看，项目对降低农民用肥成本、提高种粮积极性、维护国家粮食安全具有重要意义。

　　未来展望：持续擦亮“商储无忧”项目品牌

　　从五年前支付16万元补贴支持5家企业，到如今补贴超千万元、覆盖80%的国家化肥储备量，“商储无忧”项目的发展离不开各方支持。

　　郑商所相关负责人表示，未来，将持续优化交割布局，完善“保险+期货”等创新模式，让“商储无忧”项目真正成为“农民用肥无忧、企业承储解忧”的坚实保障。

　　五年来，“商储无忧”项目的成功实践印证了期货市场服务国家战略的独特价值。未来，随着交割体系不断优化、企业参与持续深化，“商储无忧”项目将持续为化肥保供稳价注入金融动能。

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